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亚盛医药迎来了其辉煌时刻。6月14日晚间，亚盛宣布与武田达成协议，武田支付了1亿美元，获得了亚盛医药奥雷巴替尼的海外市场优先选择权。
武田尚未正式展开商务发展活动，却已投入1亿美元。这在当今意味着什么？
2023年全年，港股共有13家生物医药企业进行IPO，平均每家筹资8.2亿港元，约合1.05亿美元。今年情况更严峻：前五个月上市的两家18A公司筹资均未超过5亿港元。这样的筹资规模在几年前可能连承销费用都难以覆盖。由此可见，亚盛此次交易确实获得了丰厚的回报。
武田不仅支付了1亿美元的定金，还向亚盛增资7500万美元，获得了亚盛7.73%的股份，成为第二大股东。武田的这一出价比市场价值高出25%，显示出其诚意。如果武田选择引进奥雷巴替尼，最高里程碑付款可能达到12亿美元。此外，亚盛还在计划赴美进行IPO。
在港股18A上市公司中，亚盛医药并不显眼，却能吸引武田的巨额投资，这证明：真正的创新仍然具有价值。
武田希望引进的奥雷巴替尼，对中国来说并不陌生。
2018年，一款名为"格列卫"的顶级白血病药物因一部电影而广为人知。奥雷巴替尼正是"格列卫"的后续产品，是第三代BCR-ABL酪氨酸激酶抑制剂。
"格列卫"上市20多年来，全球慢性粒细胞白血病患者的生存期显著延长，从之前的一两年提升至10年、20年。然而，随之而来的是耐药现象的日益严重，BCR-ABL抑制剂亟需更新换代。
奥雷巴替尼于2021年在中国上市，是全球第二个第三代BCR-ABL抑制剂，专门针对格列卫等一二代药物的耐药问题。全球首个三代药物是武田在2012年推出的普纳替尼。但由于不良反应问题，普纳替尼的应用范围受限，市场认可度不高。
从这个角度来看，武田对第三代BCR-ABL抑制剂一直抱有期望。
尽管普纳替尼并不完美，但在过去10年里，它一直未被超越，直到奥雷巴替尼的出现，才真正实现了best-in-class。奥雷巴替尼在各项指标上都优于普纳替尼，自然成为了武田的目标。
普纳替尼被FDA发出黑框警告后，临床用药受到限制，而奥雷巴替尼的临床潜力优势更加明显。2024年2月，奥雷巴替尼获得FDA批准，在美国开展III期临床试验，全球临床开发再进一步。
可以说，武田正式引进奥雷巴替尼只是时间问题。亚盛有望在短期内获得额外的后续收入。
2023年，奥雷巴替尼被纳入中国医保目录，年销售额达到1.8亿元。由于医保价格谈判时奥雷巴替尼降价60%，与2022年相比，医保带来的市场增量是2.5倍。
如果能够实现海外授权，自然能够获得更大的利益。当前国内的环境对创新药企来说并不理想，拥有全球顶级创新药物的亚盛，拓展海外市场无疑是最佳选择。
武田为亚盛提供了一个海外市场的通道，同时也可能成就自己。
2021年，诺华推出了第三代TKI药物阿思尼布，2023年该药物销售额增长179%，达到4.13亿美元。而武田的普纳替尼由于副作用问题，上市十年来，年销售额未超过6亿美元。
目前全球已上市的第三代TKI药物共有三款，包括奥雷巴替尼。这不难理解武田为何希望引进亚盛的奥雷巴替尼。在武田看来，自己在三代药物上与诺华的竞争才刚刚开始。
奥雷巴替尼确实是一个优秀的商务发展目标。亚盛在2022年ASH年会上已经披露了一些海外研究数据：在已经接受过普纳替尼和阿思尼布治疗耐药的患者中，奥雷巴替尼显示出良好的疗效。
武田从2023年初开始一直在进行内部调整。由于两款主要产品专利到期，以及重磅药物、治疗肺癌EGFR 20外显子插入突变的莫博赛替尼全球退市，武田不得不削减了CAR-NK、阿尔兹海默病药物等几个重要管线，并减少了销售和管理费用，以应对可能的业绩冲击。
在这种背景下，亚盛的奥雷巴替尼对武田来说是一个非常重要的管线，因为普纳替尼的专利也将在2026年到期。在白血病治疗领域，武田必须保持竞争力，奥雷巴替尼是其最佳选择。
此外，武田以7500万美元入股亚盛医药，已经在当时市价基础上溢价25%。自2021年以来，创新药板块经历了多次波动，A股和港股的biotech企业整体估值下降，亚盛医药也不例外。但公司本身素质优秀，武田才会选择溢价入股。这已经是市场上能获得的最佳结果。
而且，亚盛已经明确提出了赴美上市的计划，奥雷巴替尼在FDA获批上市是亚盛美股IPO的最大吸引力。这其中，FDA的审批肯定需要武田的推动，届时武田在资本市场上或许还能获得额外收益。
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