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华润三九在连续四个交易日股价下跌后，9月18日终于反弹，收盘上涨3%。过去几天的股价波动反映了市场对集采扩展至OTC药品的普遍焦虑，以及对药企在集采环境中经营空间日益狭窄的担忧。
近日，安徽省发布了2024年度中成药集采征求意见稿，计划对35个中成药品种进行集采。虽然覆盖品种不多，但中药板块两日下跌，华润三九股价连续四天收阴，累计跌幅超过18%，市值蒸发超过百亿。
华润三九在资本市场一向表现稳定，此次大跌实属罕见。为什么市场会有如此反应？
集采并非首次出现，中成药集采在湖北省于2021年就已展开，但这次集采首次纳入了多个OTC药品，包括感冒灵、感冒清热等。华润三九生产的999感冒灵在此次事件中成为焦点，显示市场担忧OTC大品种价格下降可能影响企业盈利和持续经营能力。
自第九批国家组织药品集采以来，至今已有集采扩展至零售端的趋势，如今OTC产品也被纳入治理范围。安徽此次集采不仅拉平零售与院内价格，更是对OTC大品种企业提出了降价要求。
华润三九999感冒灵是其王牌产品，销售额和增速在中成药市场中名列前茅。2024年Q1中成药销售额数据显示，999感冒灵颗粒销售额超过8亿元，增长率达60%。若这些产品被纳入集采，可能会直接压缩公司利润空间，影响其盈利能力。
尽管感到集采带来的压力，华润三九在互动平台回应称，感冒灵并非医保目录品种，其销售主要依赖OTC市场影响有限。不过，市场的担忧仍未平息。
集采政策的扩展不再局限于医院和医保，葵花药业、白云山、同仁堂等市场份额较高的公司也受到影响，市值蒸发了数十亿元。安徽征求意见稿传递出一个信号：中成药OTC不再是集采之外的“安全区”。
安徽此次集采设立了严格的规则，目录(一)包含很多OTC大品种，竞争单元的设置进一步对企业提出降价要求，目录(一)中申报企业数量较多，降幅需求更高。此外，采购规则中强调非中选产品将纳入重点监控范围，未来两年采购量不得高于实际使用量的10%。
而本次集采对OTC产品的影响不容小觑，即便企业表示集采对零售端影响有限，但市场反应依旧强烈。
在国家医保局的政策推动下，全国多个省市上线了“医药实时价格”功能，药品价格日趋透明化。国家医保局对网售药品价格也提出了治理要求，流水价、即时达价格等都将纳入监管。
总体来看，未来中成药OTC企业必须应对集采范围扩大、集采影响等挑战，同时思考并采取措施防控风险。
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